近年來(lái)，隨著可持續(xù)發(fā)展理念、綠色發(fā)展戰(zhàn)略在全球范圍內(nèi)的推廣落實(shí)，集先進(jìn)原理、前沿技術(shù)為一體的新能源汽車(chē)行業(yè)逐漸成為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的核心領(lǐng)域。2022年中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別增長(zhǎng)96.9%和93.4%，連續(xù)8年保持全球第一，市場(chǎng)占有率達(dá)到25.6%[1]，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量之大、市場(chǎng)占有率之高，在全球市場(chǎng)均首屈一指。在新能源汽車(chē)市場(chǎng)保持高歌猛進(jìn)的同時(shí)，配套動(dòng)力電池的生產(chǎn)、制造以及回收再利用也吸引了越來(lái)越多的市場(chǎng)關(guān)注，催生了一系列投融資活動(dòng)。
動(dòng)力電池回收利用行業(yè)的
緣起和發(fā)展
動(dòng)力電池指主要應(yīng)用于動(dòng)力領(lǐng)域的電池，服務(wù)市場(chǎng)包括新能源汽車(chē)、電動(dòng)叉車(chē)等工程器械、電動(dòng)船舶等領(lǐng)域，并因其體積、原材料、能量密度和運(yùn)用場(chǎng)景的不同，區(qū)別于用于消費(fèi)電子類(lèi)等3C產(chǎn)品的干電池。
工信部、科技部、環(huán)保部、交通運(yùn)輸部、商務(wù)部、質(zhì)檢總局、能源局等七部門(mén)在2018年1月26日聯(lián)合印發(fā)了《新能源汽車(chē)動(dòng)力蓄電池回收利用管理暫行辦法》（工信部聯(lián)節(jié)〔2018〕43號(hào)，下稱(chēng)“43號(hào)文”），明確定義了什么是動(dòng)力蓄電池，并要求“在生產(chǎn)、使用、利用、貯存及運(yùn)輸過(guò)程中產(chǎn)生的廢舊動(dòng)力蓄電池應(yīng)按照本辦法要求回收處理?！睆拇耍瑒?dòng)力電池回收利用逐漸形成發(fā)展為一個(gè)細(xì)分行業(yè)。
“43號(hào)文”將動(dòng)力蓄電池定義為新能源汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)所用蓄電池，由電池包（組）及蓄電池管理系統(tǒng)組成，包括鋰離子、金屬氰化物/鎳動(dòng)力蓄電池，不含鉛酸蓄電池。其中鋰離子電池因工作電壓高、比能量大、體積小、質(zhì)量輕、循環(huán)壽命長(zhǎng)、技術(shù)相對(duì)成熟等優(yōu)點(diǎn)，是現(xiàn)階段新能源汽車(chē)所用動(dòng)力電池的絕對(duì)主流。根據(jù)中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)主要由三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池構(gòu)成。[2]兩者相比較，前者能量密度更高，但相應(yīng)地原材料成本也較高；后者能量密度相對(duì)較小，但在原料成本、安全性、使用壽命、充電速度等方面具有一定優(yōu)勢(shì)。
根據(jù)2021年12月10日工信部發(fā)布的《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件（2021年本）》（工業(yè)和信息化部公告2021年第37號(hào)）規(guī)定，合格的動(dòng)力電池循環(huán)壽命應(yīng)大于等于1000次且容量保持率大于等于80%。另根據(jù)《車(chē)用動(dòng)力電池回收利用 梯次利用》（GB/T 34015）系列標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)退役車(chē)用動(dòng)力蓄電池低于標(biāo)稱(chēng)容量的40%時(shí)，應(yīng)終止梯次利用。因此按電池容量衰減程度，可將動(dòng)力電池的生命周期分為三個(gè)階段：
1. 80-100%：作為完整電池包使用。
2. 40-80%：電池容量降低至80%以下的，代表其充放電性能將不能滿足汽車(chē)行駛要求，需要進(jìn)入退役程序。但該類(lèi)電池除了化學(xué)活性下降外，電池內(nèi)部的化學(xué)成分沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，對(duì)此可以將電池包重組為電池組并進(jìn)行梯次利用。
3. 低于40%：應(yīng)進(jìn)行報(bào)廢處理。該等電池應(yīng)進(jìn)行拆解回收，提取出有價(jià)值的金屬和材料。
由于鋰離子電池的原材料鋰、鎳、鈷等金屬相對(duì)傳統(tǒng)黑色金屬屬于需求量和產(chǎn)量不高的“小金屬”門(mén)類(lèi)，且主要高品位、低開(kāi)采難度的原料礦產(chǎn)地在中國(guó)境外，因此進(jìn)口依賴(lài)度較高，原材料價(jià)格居高不下且短期內(nèi)容易發(fā)生劇烈波動(dòng)。以動(dòng)力電池中標(biāo)志性的上游原料鋰鹽為例，據(jù)工信部披露[3]，2022年電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格上漲，全年均價(jià)達(dá)48.1萬(wàn)元/噸，同比漲幅達(dá)到301.2%，但又在近期跌破20萬(wàn)元/噸大關(guān)[4]，行業(yè)內(nèi)各方普遍認(rèn)為供需緊張將長(zhǎng)期持續(xù)。鋰電池通過(guò)再生利用處理，各種金屬（鋰、鎳、鈷、錳等）的回收率可達(dá)95%以上。在經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)下，動(dòng)力電池的回收利用行業(yè)吸引了越來(lái)越多的關(guān)注和投資。
主要工藝技術(shù)路線和項(xiàng)目性質(zhì)
從電池類(lèi)型看，現(xiàn)階段回收利用的動(dòng)力電池主要為三元鋰電池，代表企業(yè)有格林美、邦普循環(huán)等。對(duì)于磷酸鐵鋰電池，目前有格林美、贛鋒循環(huán)、塞德美等企業(yè)具有回收處理能力。
從工藝技術(shù)看，現(xiàn)階段主要存在兩種回收利用方式：
梯次利用：指對(duì)能力衰減程度較輕的動(dòng)力電池進(jìn)行檢測(cè)，篩選性能較好的電池進(jìn)行重組，在適宜的條件、場(chǎng)景（一般為儲(chǔ)能、電信基站、低速電動(dòng)車(chē)）下進(jìn)行梯次利用。根據(jù)43號(hào)文，梯次利用可以一級(jí)利用也可多級(jí)利用。因磷酸鐵鋰電池安全性較高，一般被認(rèn)為更適用于梯次利用場(chǎng)景。
再生利用：指對(duì)廢舊動(dòng)力電池進(jìn)行處理并回收其中的鋰、鎳、鈷、錳等金屬元素。處理方式包括拆解、破碎、分離、提純、冶煉等。目前國(guó)內(nèi)外的處理流程一般均包含預(yù)處理（分類(lèi)、放電），拆解、各電池部件的分離、破碎等物理步驟，然后對(duì)得到的含有多種金屬的粉末（俗稱(chēng)黑粉）采用煅燒（火法）或添加化學(xué)試劑萃取（濕法）的方式，分離各類(lèi)金屬并回收提純。目前濕法回收因其能耗低、處理設(shè)備要求低，且回收率和產(chǎn)品純度較高等原因，成為現(xiàn)階段的主流回收工藝。
總體而言，梯次利用的經(jīng)濟(jì)效益更高，理應(yīng)成為回收工藝發(fā)展的趨勢(shì)。但有數(shù)據(jù)顯示，目前動(dòng)力電池梯次利用量占回收電池總量的14%，其余86%的動(dòng)力電池均直接進(jìn)入再生利用環(huán)節(jié)[6]。原因在于梯次利用仍存在技術(shù)規(guī)范和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不完備、安全性、穩(wěn)定性難以保障等問(wèn)題，適用度和再生利用相比較低，目前細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展還處于“摸著石子過(guò)河”的狀態(tài)。而再生利用，由于其工藝特點(diǎn)要求，通常按化工類(lèi)項(xiàng)目要求需進(jìn)行較為嚴(yán)格的項(xiàng)目立項(xiàng)備案、環(huán)境影響報(bào)告書(shū)評(píng)價(jià)、安全評(píng)估等工作，并要求承接新建項(xiàng)目的是有資質(zhì)的化工園區(qū)。
產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)
市場(chǎng)潛力巨大
由于近年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量保持高速增長(zhǎng)，動(dòng)力電池裝機(jī)量也隨之迅速攀升，從2016年的28.2 GWh增長(zhǎng)至2022年的294.6GWh ，6年復(fù)合年均增長(zhǎng)率為47.9%。新增動(dòng)力電池裝機(jī)量在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)仍能保持持續(xù)高速增長(zhǎng)，也意味著對(duì)于鋰等金屬的需求將長(zhǎng)期維持在較高水平。經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)以及國(guó)內(nèi)上游產(chǎn)能與國(guó)外礦山資源的相互博弈，對(duì)于動(dòng)力電池回收行業(yè)開(kāi)發(fā)“城市礦山”補(bǔ)充國(guó)內(nèi)需求缺口長(zhǎng)期利好。
中國(guó)新能源汽車(chē)持續(xù)多年的高產(chǎn)銷(xiāo)量意味著將有相應(yīng)極大規(guī)模的動(dòng)力電池需要在“老化”后進(jìn)行回收再利用?？紤]到動(dòng)力電池的平均4～6年的有效壽命以及5～8年的使用年限，結(jié)合2014年開(kāi)始的電動(dòng)車(chē)快速普及，從2021年開(kāi)始，中國(guó)已迎來(lái)了第一批電池退役高峰，動(dòng)力電池回收市場(chǎng)正步入快速發(fā)展期。[7]根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）及東亞前海證券研究，到2025年，中國(guó)退役動(dòng)力電池累計(jì)將達(dá)到137.4GWh，需要回收的廢舊電池將達(dá)到96萬(wàn)噸。按各類(lèi)型電池單噸回收收入測(cè)算，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間遠(yuǎn)超過(guò)千億元，屆時(shí)中國(guó)將成為全球最大的動(dòng)力電池回收市場(chǎng)之一。
按照國(guó)務(wù)院發(fā)布的《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》（國(guó)發(fā)〔2021〕23號(hào)），到2030年實(shí)現(xiàn)清潔能源動(dòng)力的交通工具占比應(yīng)達(dá)到40%，中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)仍有海量增長(zhǎng)空間，新能源汽車(chē)市場(chǎng)廣闊的發(fā)展?jié)摿⒗^續(xù)推動(dòng)電池需求的增長(zhǎng)，相應(yīng)地，動(dòng)力電池退役與回收利用也將是一個(gè)助力“雙碳”長(zhǎng)期向好的行業(yè)。
產(chǎn)業(yè)鏈掠影
從參與主體看，工信部數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，中國(guó)動(dòng)力電池回收相關(guān)企業(yè)已達(dá)7.7萬(wàn)余家，其中2022年新注冊(cè)的企業(yè)便超過(guò)4萬(wàn)家。圍繞動(dòng)力電池回收再利用，中國(guó)正逐步形成包含所有的電池應(yīng)用端、回收渠道和網(wǎng)絡(luò)、梯次利用、預(yù)處理、再生材料利用等多個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈。電池生產(chǎn)商、整車(chē)制造商、第三方企業(yè)及以中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟為代表的行業(yè)協(xié)會(huì)等均參與到動(dòng)力電池回收市場(chǎng)中。
隨著動(dòng)力電池回收賽道熱度攀升，多家上市公司進(jìn)入該賽道，但形成規(guī)模的上市企業(yè)數(shù)量不多，其中格林美等企業(yè)較為領(lǐng)先。部分上市企業(yè)則通過(guò)入股成熟的動(dòng)力電池回收企業(yè)以開(kāi)展業(yè)務(wù)，如寧德時(shí)代、天奇股份。
總體而言，目前階段中國(guó)從事動(dòng)力電池回收的企業(yè)數(shù)量雖多，但資本、技術(shù)方面具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)仍然較少，行業(yè)秩序尚未穩(wěn)定。這樣的行業(yè)生態(tài)一方面昭示了巨大的機(jī)遇與潛力，另一方面由于行業(yè)內(nèi)尚未形成“最佳實(shí)踐”，投資該行業(yè)需特別關(guān)注法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。
重點(diǎn)關(guān)注法律合規(guī)問(wèn)題
工信部白名單
為減少行業(yè)亂象、規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，自2018年以來(lái)，工業(yè)和信息化部已按照43號(hào)文要求公布了四批《廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單(即“白名單”)，最近一次系2022年12月16日發(fā)布，四批名單共計(jì)列出88家企業(yè)。白名單企業(yè)的持續(xù)壯大，是動(dòng)力電池回收行業(yè)逐步趨于規(guī)范化發(fā)展的縮影。雖然目前并未有法律強(qiáng)制性規(guī)定只有白名單企業(yè)才能開(kāi)展動(dòng)力電池回收工作，但從行業(yè)主管部門(mén)推出白名單制度的初衷來(lái)看，通過(guò)培育頭部企業(yè)，治理跑馬圈地亂象，從而推進(jìn)資金、技術(shù)、原料等要素集中，規(guī)范行業(yè)實(shí)踐的監(jiān)管思路是比較明確的，動(dòng)力電池回收行業(yè)未來(lái)或許會(huì)成為少部分主體競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。事實(shí)上，目前的行業(yè)集中趨勢(shì)已經(jīng)逐步凸顯，比亞迪、北汽、上汽、寧德時(shí)代、國(guó)軒高科等代表性電池廠及整車(chē)廠，以及深圳、揚(yáng)州、合肥等公交集團(tuán)，在退役電池及邊角廢料回收招標(biāo)時(shí)已明確要求競(jìng)買(mǎi)方為“白名單”內(nèi)企業(yè)。[8]因此對(duì)該領(lǐng)域項(xiàng)目感興趣的投資方，必須考慮行業(yè)趨勢(shì)、監(jiān)管思路，以及由此帶來(lái)的投資標(biāo)的企業(yè)業(yè)務(wù)的真實(shí)性和可持續(xù)性。
資質(zhì)證照
盡管“白名單”非法定必要批準(zhǔn)，相比一般的投融資項(xiàng)目，廢舊動(dòng)力電池的回收項(xiàng)目仍具有一些特別的資質(zhì)證照要求需要引起關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入電池回收利用領(lǐng)域的企業(yè)可能需取得以下特別的資質(zhì)證照：
另外，根據(jù)商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司發(fā)布的《關(guān)于再生資源回收企業(yè)備案方式調(diào)整的說(shuō)明》，新成立的再生資源回收企業(yè)，在市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行企業(yè)注冊(cè)登記時(shí)，由市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)將企業(yè)再生資源回收備案信息通過(guò)省級(jí)共享平臺(tái)（信用信息共享平臺(tái)、政務(wù)信息平臺(tái)、國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)等）或省級(jí)部門(mén)間數(shù)據(jù)接口推送至商務(wù)部統(tǒng)一業(yè)務(wù)平臺(tái)再生資源企業(yè)備案模塊公示30天，公示期滿后即自動(dòng)完成再生資源回收經(jīng)營(yíng)者備案。
結(jié)語(yǔ)
基于近年來(lái)中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)的蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)和潛力，作為動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵一環(huán)，動(dòng)力電池回收行業(yè)仍有巨大發(fā)展空間。目前動(dòng)力電池回收市場(chǎng)仍處在小、散、亂，跑馬圈地的“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”，同時(shí)存在技術(shù)門(mén)檻高、產(chǎn)品規(guī)格多，配套法規(guī)政策體系仍在構(gòu)建中，且國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)因運(yùn)輸和進(jìn)出口限制呈現(xiàn)各自相對(duì)獨(dú)立運(yùn)行等特點(diǎn)。但毋庸諱言，隨著資本和技術(shù)的加持，特別是背靠中國(guó)這個(gè)全球首屈一指的電動(dòng)汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)，整個(gè)動(dòng)力電池回收行業(yè)方興未艾。我們相信，隨著體制機(jī)制的逐步完善、參與主體的日漸規(guī)范、技術(shù)工藝的不斷發(fā)展，動(dòng)力電池回收行業(yè)將會(huì)愈加凸顯其經(jīng)濟(jì)利益、社會(huì)利益和生態(tài)利益，也必將迎來(lái)更好的明天。
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